多晶硅市场：宽幅震荡中的暗流涌动
春节后的多晶硅期货市场，如同平静湖面下的暗流，宽幅震荡的走势持续，成交量低迷，资金进出谨慎。然而，2月26日盘面却出现意外的增仓拉涨，主力2506合约收盘价飙升至44515元/吨，这不禁让人疑惑，这平静的湖面下究竟隐藏着什么？
消息面上，监管层再次强调公平竞争，光伏行业“内卷”之势受到关注。与此同时，产业链价格出现上调，组件价格上涨，采购需求增加；国家政策层面也释放出利好信号，《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》发布，市场对5月底前抢装预期升温。此外，市场传闻多晶硅上下游龙头企业达成新的集中签单，价格也出现上涨。种种迹象表明，市场信心有所增强，2月26日的期货上涨或多多少少受到这些利好消息的提振，股市光伏板块的强势表现也为其加分不少。但需注意的是，此次上涨更多源于宏观资金的入场，后市资金动态仍需持续观察。
基本面上，多晶硅企业仍在维持低负荷运行，2月产量因天数较少可能小幅下降。3月份，部分企业计划复产，但也有企业选择继续检修，在行业自律共识下，短期产量增幅预计有限。硅片企业虽然有提产预期，但部分高负荷企业可能下调开工计划，3月份整体排产量或低于预期。上下游生产动态仍需持续跟踪。从供需平衡表来看，供需格局有所改善，2024年12月开始预计进入去库存阶段，但去库存幅度较小，目前硅料库存仍处于高位。因此，基本面来看，向上的驱动力仍然不足，近期多晶硅报价和成交价格变化不大，N型硅料报价区间维持在39000-45000元/吨之间，均价42000元/吨左右。硅料企业报价坚挺，下游观望情绪浓厚。
新品种的资金参与度偏低，从产业结构来看，多晶硅生产企业数量有限，产能集中，目前均处于低负荷运行，多数企业对期货市场观望态度，仅个别企业进行套期保值，上下游主要以厂对厂交易为主，贸易量较少，厂家对期现贸易商的报价偏高，目前期现市场参与机会有限。多晶硅首个合约为2506合约，4月份交易所将开始办理交割业务，这可能进一步提升市场活跃度，但目前该品种仍维持震荡的观点。
总而言之，多晶硅市场在春节后呈现出一种表面平静、暗流涌动的局面。利好消息与基本面矛盾并存，资金流动性也难以捉摸。后市走势，仍需密切关注宏观政策、产业链动态以及资金流向的变化。
