“会说话的汤姆猫”还能“妙语连珠”多久？
最近，汤姆猫（300459）的日子看起来平平稳稳，股价在6.5元上下小幅波动。但如果你仔细看看这家公司的公告，会发现一些值得玩味的地方。全资子公司United Luck Group Holdings Limited（以下简称“联合好运”）要贷款展期，金额是1100万美元。这笔钱对于一家市值超过200亿的公司来说，可能不算什么大数目。但关键在于，汤姆猫需要为此提供担保，而且需要经过股东大会审议。
稍微有点财务常识的人都知道，贷款展期往往意味着公司短期内还款压力比较大。联合好运注册在英属维尔京群岛，主营业务是科技推广和应用服务业，说白了，就是个壳公司。一家壳公司需要贷款展期，母公司还要担保，这背后的真实情况，恐怕不像公告里写的那么简单。当然，公司也制定了《市值管理制度》，这年头，哪个上市公司不搞市值管理呢？问题是，市值是管出来的吗？核心竞争力才是王道。
“老猫”的窘境：创新乏力与IP价值透支
汤姆猫的成名，很大程度上得益于移动互联网早期的红利。那只贱萌贱萌的猫，凭借简单的交互和滑稽的模仿，俘获了不少用户的心。但这些年，汤姆猫似乎一直没有拿出真正让人眼前一亮的新产品。所谓的“家族”产品，换汤不换药，无非是给汤姆猫换个装，加几个新场景，用户早就审美疲劳了。
看看Sensor Tower的数据，汤姆猫系列游戏的下载量和收入都在下滑。这说明什么？说明这个IP的价值正在被透支。一个IP想要长盛不衰，需要不断的内容创新和用户互动。米老鼠、Hello Kitty之所以能火这么多年，就是因为它们一直在适应时代的变化，不断推出新的动画、电影、周边产品。反观汤姆猫，除了偶尔联动一下其他IP，几乎看不到什么实质性的创新。
别光盯着“猫”，看看背后的“人”
更值得关注的是汤姆猫的管理层。这家公司的实际控制人是金科控股集团，一家以房地产起家的企业。近年来，房地产行业面临巨大的挑战，金科控股自身也债务缠身。有媒体报道称，金科股份曾多次出现债务违约的情况。（信息来源：财新网）
在这种背景下，汤姆猫的未来走向，就更加令人担忧了。一个主业受困的控股股东，是否还有足够的精力和资源投入到汤姆猫的研发和创新中？这恐怕要打一个大大的问号。
当然，我并不是说汤姆猫一定会倒下。毕竟，瘦死的骆驼比马大，这家公司手里还有不少现金流。但是，如果汤姆猫的管理层不能正视自身的问题，不能下决心进行彻底的改革，那么这只“会说话的猫”，恐怕迟早会变成一只“哑巴猫”。