代币经济：远不止获客成本，更是用户行为的精妙操盘
在加密货币的世界里，如果还把代币仅仅看作是传统意义上的客户获取成本（CAC），那简直是对这场数字革命的亵渎。那些沉迷于用会计指标衡量CAC的创始人，无疑是错过了财富密码。代币，在那些真正理解Web3精神的人手中，早已蜕变为一种结构化金融工具，一种能够精妙操盘用户行为的利器。
传统CAC的局限性：静态成本与错失的增长潜力
传统的CAC，说白了就是一笔现金支出，砸钱买流量，简单粗暴。这种模式最大的问题在于它的静态性。钱花出去就没了，用户来了，留不留得住还是个未知数。而且，这种模式完全忽略了用户本身的价值。每个用户都是一个潜在的增长引擎，如果能够充分挖掘他们的潜力，带来的价值远远超过单纯的获客成本。更可悲的是，很多企业还在用这种过时的思维运营着Web3项目，结果可想而知。
代币CAC的革命：将用户行为转化为动态金融工具
代币CAC则完全不同。它不仅仅是一种激励手段，更是一种承销工具，一种将用户行为转化为期权组合的魔法。当你发行代币时，你不是在施舍，而是在编写一种行为衍生品，一种能够随着用户参与度提升而增值的金融工具。这种模式将增长支出从沉没成本转变为对未来参与的或有求偿权组合。你可以把早期用户看作是高风险高回报的“期权”，核心用户是稳定现金流，推荐者则是自带网络效应的分销代理。通过代币，你可以对这些“资产”进行动态定价，并以协议原生的方式进行激励，这才是Web3增长的真正奥义。那些还在抱怨获客难、留存低的创业者，应该好好反思一下，是不是该换换脑子了。
空投挖矿：一场被低估的“注意力期货”交易
空投挖矿，这个词在加密圈里总是带着点原罪的味道，榨取、操纵、撸毛党…各种负面标签贴在它身上。但如果只看到这些表面现象，那就太肤浅了。空投挖矿的背后，隐藏着一个更深层次的真相：它实际上是用户对代币未来价值的一次前瞻性定价，一次用自己的时间和精力进行的“注意力期货”交易。
空投的表象与本质：投机行为下的价值预期
很多人把参与空投挖矿的人视作单纯的“羊毛党”，认为他们只是为了蝇头小利而来。这种看法过于简单粗暴。诚然，逐利是人的本性，但驱使他们花费时间和精力参与空投的，是对项目未来价值的预期。他们相信，通过参与早期活动，可以获得未来的代币奖励，而这些奖励最终会带来可观的收益。这种预期，才是空投挖矿的真正驱动力。当然，这里面也夹杂着大量的投机行为，毕竟加密圈从来不缺一夜暴富的神话。
早期DeFi参与者的真实动机：逐利还是价值发现？
回想一下DeFi的早期，有多少人是真正理解其技术原理和价值理念的？恐怕绝大多数人都是冲着高额的挖矿收益去的。但这并不妨碍DeFi的快速发展。正是这些“逐利者”的参与，为DeFi协议带来了流动性、用户和关注度。他们或许并不关心底层技术，但他们的行为却推动了DeFi的普及和发展。这就像淘金热一样，真正赚到钱的往往不是淘金者，而是卖铲子的人。而这些“逐利者”，就是DeFi的“淘金者”。
协议方的默许：噪音中的流动性、分发与叙事构建
既然空投挖矿存在诸多问题，协议方为何还要容忍甚至鼓励这种行为呢？原因很简单：即使是嘈杂的活动，也能创造价值。空投挖矿可以为协议带来流动性，扩大用户群体，并帮助协议构建叙事框架。虽然其中不乏虚假繁荣的成分，但对于一个初创项目来说，这些都是至关重要的。更重要的是，空投挖矿创造了一个早期市场，让用户对代币的未来价值进行定价，这对于协议的价格发现至关重要。说到底，加密货币就是一个交易和金融化注意力的场所，而空投挖矿，正是这个场所的早期雏形。
重新定义CAC：结构化敞口与动态定价
在Web3的世界里，继续沿用传统CAC的思维，无异于刻舟求剑。我们需要彻底颠覆对CAC的认知，将其视为一种结构化的敞口，一种可以动态定价的金融工具。每个用户不再仅仅是一个数字，而是一份独特的资产，一份对项目未来增长的期权。
用户细分：不同风险偏好与价值贡献的差异化对待
把所有用户都视为相同的个体，是营销领域最常见的错误之一。在加密货币中，这种错误尤为致命。早期采用者、核心用户、推荐者，他们的风险偏好、价值贡献和参与方式都截然不同，理应采取差异化的策略。
- 早期采用者： 他们是高风险高回报的代表，敢于尝试新事物，愿意承担风险。他们对项目的贡献在于早期验证和用户增长，是项目起飞的助推器。
- 核心用户： 他们是项目的稳定基石，持续活跃，贡献内容，维护社区。他们对项目的贡献在于长期价值和生态建设，是项目发展的压舱石。
- 推荐者： 他们是自带流量的分销代理，通过社交网络传播项目信息，吸引新用户加入。他们对项目的贡献在于用户增长和品牌传播，是项目扩张的加速器。
代币激励的精髓：不仅是奖励，更是对未来增长的期权
代币激励的真正价值在于，它不仅仅是简单的“付费用戶”，而是一种为未来增长编写看涨期权的方式。通过代币，你可以将项目的未来收益分配给那些为项目做出贡献的人，激励他们持续参与，共同推动项目的发展。
更重要的是，代币赋予了项目动态定价的能力。你可以根据用户的价值贡献，灵活调整激励方案，实现CAC的最优化。例如，你可以对早期采用者提供更高的风险溢价，以鼓励他们参与；你可以对核心用户提供更稳定的收益，以提高他们的留存率；你可以对推荐者提供更高的佣金，以扩大项目的传播范围。这种动态定价的机制，是传统CAC所无法比拟的。那些还在用固定预算砸广告的营销人员，真应该好好学学Web3的玩法了。
激励设计的艺术：分形凸性与链上行为的自反性
优秀的代币经济模型并非简单的利益分配，而是一种精妙的激励设计，一种能够创造“分形凸性”并驱动链上行为自反性的艺术。它让用户的每一次行动都不仅仅带来线性收益，而是能产生二阶甚至三阶的放大效应，最终推动整个生态的繁荣。
三重奖励机制：早期行动、协同效应与系统增值
所谓“分形凸性”，指的是一种层层递进的奖励机制，它确保用户的每一次付出都能获得多重回报：
- 早期行动奖励： 鼓励用户积极参与早期活动，例如测试、反馈、内容创作等，并给予相应的代币奖励。这是对用户承担早期风险和贡献的直接回报。
- 协同效应奖励： 当其他用户因为你的行动而采取行动时，你将获得额外的奖励。例如，你推荐了新用户加入，或者你的内容被广泛传播，都将为你带来额外的收益。这是对用户推动网络效应的间接回报。
- 系统增值奖励： 如果整个系统因为你的贡献而增值，例如代币价格上涨，协议收入增加等，你将再次获得奖励。这是对用户推动生态繁荣的最终回报。
加密世界的谢林点：链上活动驱动的自发共识
这种分形凸性的激励机制，能够创造出一个自然的“谢林点”，引导用户自发地朝着共同的目标努力。想象一下，当每个人的行动都能为自己、他人和整个系统带来收益时，用户自然会形成共识，并积极参与到生态建设中来。这种自发形成的共识，远比任何强制性的规则和指令都更有效。
有效激励的要素：积分、归属与分级成本
要实现分形凸性的激励设计，需要巧妙地运用各种工具和机制：
- 积分系统： 积分不仅是用户等级的象征，更是一种软性期权，一种对用户未来贡献的承诺。积分的价值可以通过各种方式进行调整，例如增加使用场景、提高兑换比例等，从而实现对用户行为的动态激励。
- 归属计划： 归属计划可以将用户的长期利益与项目的长期发展绑定在一起。通过逐步解锁代币，可以激励用户持续参与生态建设，并减少早期抛售的风险。
- 分级成本： 不同的行动应该对应不同的成本，这不仅体现在金钱上，也体现在时间、精力和技能上。通过设置不同的门槛，可以吸引不同类型的用户参与，并将他们引导到最适合自己的角色上。
记住，成功的激励设计不是提供确定性，而是提供对潜力的敞口。它让用户相信，通过自己的努力，可以获得无限的可能，这才是Web3增长的真正秘诀。
机制设计：节奏、自反性与步调的完美平衡
传统的CAC是静态的，就像一潭死水，无法激发用户的参与热情。而代币赋予了我们掌控节奏的能力，通过巧妙地设计解锁机制、排放策略和过期乘数，我们可以像指挥家一样，控制用户参与的频率和强度，最终打造一个充满活力的生态系统。
打破静态：代币赋予CAC的动态控制权
想象一下，你可以根据项目的不同阶段，调整代币的释放速度，就像控制水龙头一样，忽快忽慢，时而汹涌澎湃，时而涓涓细流。你可以通过设置基于时间的解锁机制，鼓励用户长期持有；你可以通过设置季节性排放，吸引用户参与特定的活动；你还可以通过设置过期乘数，激励用户及时行权，避免资源浪费。这些动态控制的手段，是传统CAC所无法实现的。
设计原则：自反性、稀缺性、叙事性与波动性的巧妙融合
一个优秀的CAC系统，应该巧妙地平衡以下四个要素：
- 自反性 (Reflexivity): 让用户为自己的行为定价。这意味着用户的参与能够直接影响代币的价值，从而形成一个正向反馈循环。例如，用户参与的越多，代币的稀缺性就越高，价格也就越高，从而激励更多用户参与。
- 稀缺性 (Scarcity): 让用户意识到机会窗口正在关闭。通过设置限时活动、限量供应等手段，可以营造紧迫感，促使用户尽快参与。
- 叙事性 (Narrative): 让用户可以分享自己的进展和成就。通过设置排行榜、成就系统等手段，可以激励用户展示自己的实力，并吸引更多人加入。
- 波动性 (Volatility): 让结果充满不确定性，但又并非完全随机。适当的波动性可以增加刺激感和趣味性，吸引用户持续参与。
模因承销：用户成为CAC代理的金融化反哺
在Web3的世界里，推荐不再是简单的联盟营销，而是一种“模因承销”。用户不仅仅是流量的入口，更是品牌的传播者和价值的创造者。他们分享自己的经验和见解，创造各种各样的内容，吸引更多人加入社区，并最终推动项目的发展。这种“模因承销”的价值在于它的自反性：用户吸引的人越多，他们获得的收益就越高，从而激励他们更加积极地参与传播。
病毒式传播的金融逻辑：邀请、积分、影响力与价格上涨的闭环
这种“模因承销”可以形成一个强大的病毒式传播闭环：邀请 -> 积分 -> 影响力 -> 注意力 -> 价格上涨 -> 更多邀请。每个环节都相互促进，形成一个正向反馈循环，推动项目快速增长。它不仅仅是一个简单的增长公式，更是一种具有金融属性的反馈循环，一种能够将用户转变为品牌资产的魔法。那些还在依靠传统营销手段获取用户的企业，应该好好反思一下，是不是该拥抱Web3的全新增长模式了。
案例分析：Blur与Blast的流动性提取机械化
如果说之前的理论过于抽象，那么Blur和Blast这两个项目，则是将代币激励和CAC机制运用到极致的典型案例。它们就像两台精密的机器，以手术般的精度提取流动性，并将其转化为用户增长的动力。
Blur：一场精准的市场垄断
Blur，这个在NFT市场掀起腥风血雨的名字，用积分系统将CAC变成了一场残酷的竞争。积分不再是简单的忠诚徽章，而是与排行榜和时间加权挂钩的排放期货。每个用户都变成了一个微型做市商，在一个不断衰减的激励曲线下，为了更高的排名而疯狂交易。
排行榜的设计并非简单的游戏化，而是一场链上的价格发现，一场关于谁能在压力下交易最努力的残酷考验。有人指责Blur摧毁了NFT市场，甚至可能是整个NFT金融，因为它让所有资产、所有系列和所有行动都变得紧密相关，任何风吹草动都会引发连锁反应。
但不可否认的是，Blur完全实现了其创始人PacmanBlur的意图：积极垄断市场。它以极低的CAC成本，获取了大量的流动性，并掌握了完美的信息不对称。这不仅仅是营销，更是一场针对流动性和注意力的结构化拍卖。Blur的成功，证明了代币激励在特定场景下的强大威力。
Blast：将CAC转化为元游戏的激进实验
如果说Blur只是将CAC变成了一种竞争，那么Blast则更进一步，直接将其转化为一场元游戏。在Blast早期，用户参与的不仅仅是DeFi活动，更是一场关于预期的博弈。团队通过发布信息和捕获注意力来竞争流量，用户则通过参与各种活动来获取积分和Blast Gold。
围绕Blast Gold和积分的场外交易市场应运而生，进一步放大了这种元游戏的效应。关于Blast团队做对了什么和做错了什么，人们的评价褒贬不一，但不可否认的是，Blast对代币激励的设计空间产生了重大影响。它明确地将用户行为金融化，并创造了一个围绕用户行为未来价值的新市场，让用户在定期和系统性的基础上参与博弈。Blast的激进实验，为我们提供了一个关于CAC和代币激励的全新视角。
Abstract：用户行为承销的游戏化探索
Blast的激进实验虽然引人注目，但也引发了一些关于过度金融化的反思。Abstract的出现，则为我们提供了一种不同的思路：如何在不完全依赖金融手段的前提下，实现用户行为的有效承销？
Blast模式的反思：金融化之外的可能性
Blast的成功在于其对用户行为的直接金融化，但这种模式也存在一些潜在的问题。过于强调金融激励可能会吸引大量的投机者，而忽略了真正的用户价值。此外，过高的预期可能会导致项目上线后出现巨大的落差，从而引发用户流失。
因此，我们需要寻找一种更加平衡的模式，一种能够在激励用户参与的同时，避免过度投机和价值透支的模式。
Abstract的创新：游戏化与可持续的用户获取
Abstract并没有像Blast那样明确地将用户行为金融化，而是选择从游戏设计中汲取灵感，通过游戏化的方式来承销用户行为。它借鉴了游戏中的奖励系统，例如成就、状态、头衔、装备等，为用户创造了一个充满乐趣和挑战的参与体验。
Abstract被定位为一个易于访问的通用L2，用于消费者加密货币应用。Abstract Portal通过XP挖矿等方式承销用户行为，但其重点在于通过游戏化的方式来吸引用户，而不是简单地奖励他们代币。根据我的观察，Abstract的方法被证明是可持续的。
虽然Abstract在代币价格波动性和叙事生成方面不如Blast，但它在用户获取速度和真实的应用使用方面表现出色。通过使用徽章和可以解锁的成就，Abstract为用户和农民主创造了一个多巴胺循环，并在激励活动和主网上线之间创造了一个中间阶段。这使得链团队和核心建设者不必急于推出代币，并有足够的时间将用户引入链中，以维持有机的产品市场契合度。Abstract的实践表明，游戏化是用户行为承销的一种有效途径，它可以帮助项目在不依赖过度金融化的前提下，实现可持续的用户增长。
胖应用理论的演进：CAC成为资产负债表
“胖协议理论”曾经是加密世界的一条金科玉律，它认为基础设施将捕获大部分价值。然而，随着CAC原语的不断发展，我们开始意识到，价值的捕获方式正在发生改变，应用本身正在成为一张资产负债表，而不仅仅是一个简单的产品。
超越协议：应用本身就是合成经济体
Blur、friend.tech、Blast，这些项目都证明了，应用不再仅仅是提供服务的工具，而是一个个拥有自己的货币、排放和信念市场的合成经济体。它们通过精心设计的CAC系统，引导流动性、分发信息、构建叙事，最终创造出一个自给自足的生态系统。
这些应用就像一个个微型的国家，拥有自己的货币政策、财政政策和社会制度。用户在这些应用中进行各种各样的活动，例如交易、社交、内容创作等，并从中获得相应的收益。这些收益可以是代币、积分或其他形式的奖励，但更重要的是，它们代表着用户对这个生态系统的贡献和所有权。
代币化增长：一种新型的风险投资模型
在这种模式下，CAC不再仅仅是成本，而是一种代币化的增长承销模型。代币不仅仅是奖励，更是一种合成股权，一种对项目未来增长的期权。用户通过参与各种活动，为项目做出贡献，并因此获得相应的代币奖励。这些代币代表着用户对项目的潜在收益的索取权。
这种模式改变了传统的风险投资模式，将风险分散到了用户身上。用户不再仅仅是产品的消费者，更是项目的投资者和建设者。他们通过自己的行动，为项目创造价值，并分享项目增长的红利。这种代币化的增长模式，正在重塑Web3的商业格局。
CAC：从成本中心到金融表面的跃迁
在加密货币的世界里，如果你还在想着如何“降低”CAC，那你就out了。CAC不再是需要削减的成本，而是需要精确定价的金融表面。你不再是花钱去“获取”用户，而是编写精妙的工具，让他们暴露于自己行为的上升空间。
加密增长的本质：游戏、对冲基金与文化运动的混合体
那些最成功的加密增长引擎，往往感觉更像游戏、对冲基金或文化运动，而不是传统的创业公司。它们是被精心设计出来的系统，目的是：
- 承销注意力的游戏： 通过各种奖励机制和挑战，吸引用户持续参与，并将他们的注意力转化为价值。
- 产生自反性的金融表面： 让用户的行为能够直接影响代币的价值，从而形成一个正向反馈循环，激励他们更加积极地参与。
- 看起来像结构化产品的增长引擎： 将各种激励机制和金融工具巧妙地组合在一起，形成一个具有吸引力的“产品”，吸引用户主动参与。
用户承销：加密货币的终极游戏？
尽管我仍然认为 “入门” (onboarding) 在某种程度上只是一个“梗”，并且这个领域一些最成功的协议相对封闭，但我相信我们正接近一个拐点。通过游戏化，非原生用户将能够体验到协议或产品承销其行为的好处，从而能够看到拥有金融元游戏的好处。
“入门”只是一个“梗”，因为游客想要构建非投机性的加密货币用例。但在消费者层面上，加密货币的本质就是投机。听听交易员、农场主和实际用户的声音，而不是那些进入这个领域只是为了从最新的Alt L1融资中职业挖矿的人。
真正的“入门”并非简单地将一堆随机消费者引入链上应用，而是在用户行为承销的技术、诀窍和设计解决方案成为任何消费者应用的重要组成部分时才会发生。在这个金融虚无主义和不确定的时代精神中，能够让用户从自己的行为中获益，或许才是加密货币的终极使命。