引言：当信仰遭遇现实
昔日荣光与今日迷茫
2014年，区块链还只是少数“极客”的乌托邦，彼时入场者，带着一种拓荒者的浪漫与理想主义。肖风博士便是其中之一，一头扎进这个混沌初开的世界，并坚信至今，自嘲“着魔”。然而，十年过去，潮水几番涨落，比特币暴涨暴跌，ICO乱象丛生，DeFi泡沫破裂，曾经的信仰，在现实的冲击下，显得有些脆弱。市场情绪低迷，转行之声不绝于耳。加密货币交易所FTX的暴雷，更像一记响亮的耳光，打醒了不少沉浸在“暴富神话”中的人。这不再是那个闭着眼睛都能赚钱的“黄金时代”，甚至让人开始怀疑，这个行业，到底还能不能做？
肖风博士的信仰充值
在这样的背景下，肖风博士的“信仰充值”演讲，显得尤为重要。他没有回避问题，而是试图带领大家回到区块链的“原点”，重新审视这个行业的价值与意义。与其说是“充值信仰”，不如说是对行业的一次深刻反思与再定位。他想告诉大家，区块链并非只是投机炒作的工具，而是一场深刻的金融革命，是下一代互联网的基础设施。但问题是，有多少人还愿意相信？又有多少人能够真正理解区块链的本质，并将其应用到解决实际问题中去？
香港 Blockchain 峰会：一次迟到的拥抱？
地方政府的积极姿态
上海市政府组团参加香港 Blockchain 峰会，这确实是一个“信号意义非凡”的事件。多年来，由于监管环境的限制，国内的区块链活动一直小心翼翼，对“公链”、“Crypto”、“Token Economy”等敏感话题避而不谈。而香港，则成为了一个相对开放的窗口。上海市政府的积极参与，或许预示着一种政策转向的可能性，但这并不意味着监管的全面放松，而更可能是一种有控制的开放与探索。毕竟，区块链技术本身是中性的，关键在于如何应用与监管。
公链困境与应用转型
肖风博士敏锐地指出，峰会的焦点正在从“搭框架”、“讲协议”的基础设施建设，转向RWA（Real World Assets）、PayFi、USDT支付等应用层面。这意味着，公链的“春秋时代”可能已经结束，各条公链都在努力寻找自己的应用场景，试图在DeFi、NFT、GameFi等领域占据一席之地。但问题是，这些应用真的能够解决实际问题，创造真正的价值吗？还是仅仅停留在“概念炒作”的层面？
对 Vitalik Buterin 的喊话：以太坊错失了什么？
“以太坊沦落到今天这个地步，是因为你们失去了中国。”肖风博士对Vitalik Buterin的这番话，可谓是“语重心长”。中国曾是以太坊开发者和用户最坚实的基本盘，但由于监管原因，以太坊基金会与中国市场渐行渐远。这不仅是技术社区的损失，也是以太坊生态发展的一个重要转折点。失去中国市场，意味着失去了一大块全球开发者资源，也错失了在应用创新方面的重要机遇。如今，以太坊想要重拾中国市场，恐怕并非易事。如何在合规的前提下，重新建立与中国技术社区的联系，是以太坊基金会面临的一大挑战。
应用爆发前夜：RWA、PayFi 与 USDT 的暗流涌动
跨境电商的支付革命
与其说跨境电商推动了USDT的普及，不如说是传统金融体系的低效，倒逼商家们寻找更便捷的支付方式。当一个美国消费者购买一件50美元的T恤，却需要承担高昂的银行手续费和漫长的结算周期时，USDT的“秒到账”优势便凸显出来。这不仅仅是效率的提升，更是对传统支付体系的一次“降维打击”。然而，这种“野蛮生长”的支付方式，也伴随着监管风险和资金安全隐患。如何在拥抱创新的同时，防范潜在的风险，是监管者需要思考的问题。
香港稳定币立法的深层动机
香港推动稳定币立法，并非仅仅是为了“拥抱新的支付系统”，更是为了捍卫其作为全球贸易结算中心的地位。在全球贸易格局重塑的背景下，谁掌握了支付结算的主动权，谁就能在未来的竞争中占据优势。香港的危机感在于，如果不主动拥抱基于区块链的支付系统，可能会在全球贸易结算中心竞争中被边缘化。但问题是，香港能否在监管与创新之间找到平衡，成功打造一个安全、高效的稳定币生态系统？这仍然是一个未知数。
公链叙事的终结？
肖风博士认为“公链时代已结束”，这无疑是一个大胆的论断。曾经，无数创业者怀揣着“改变世界”的梦想，试图打造一条性能更强、TPS更高的公链。然而，现实是残酷的，大部分公链都面临着用户稀少、应用匮乏的困境。与其说公链时代已经结束，不如说是公链的“野蛮生长”时代已经过去，接下来将是“精耕细作”的时代。公链需要找到自己的差异化优势，并围绕这些优势构建可持续发展的生态系统。而那些仅仅依靠“技术堆砌”的公链，终将被市场淘汰。
第四次工业革命与金融体系的重塑
金融革命是工业革命的先导
约翰·希克斯的这句“工业革命不得不等待一场金融革命”，道出了金融在人类社会发展中的关键作用。回顾历史，每一次工业革命都伴随着金融体系的深刻变革。第一次工业革命催生了银行信贷系统，第二次工业革命孕育了资本市场和股份公司制度，第三次工业革命则成就了风险投资（VC）和硅谷的崛起。金融体系的创新，为新技术的应用和推广提供了资金支持，也加速了社会财富的积累和分配。那么，在第四次工业革命中，区块链又将扮演什么样的角色？
Token、Crypto：被忽视的金融范式？
“如果你否定token、否定crypto，你就错失了新的金融范式，甚至错失整场革命的契机。”肖风博士的这句话，充满了危机感。在数字化时代，传统金融体系面临着诸多挑战，例如跨境支付效率低、交易成本高、信息不透明等。而区块链技术，则为解决这些问题提供了新的思路。Token和Crypto，作为一种新的资产发行和交易方式，可以降低交易成本、提高交易效率、增强交易的透明度。然而，由于监管的限制和市场投机行为的影响，token和crypto的价值长期被低估。我们需要重新审视token和crypto的本质，并探索其在金融领域的应用潜力。
AI 与 Web3：殊途同归的未来？
“Web3 与 AI 是一体两面的问题，最终必将走到一起。”越来越多的专家学者开始意识到，AI和Web3并非是相互独立的两个领域，而是相互促进、相互融合的。AI可以为Web3提供更强大的计算能力和数据分析能力，从而提升Web3应用的性能和用户体验。而Web3则可以为AI提供更安全、更透明的数据存储和共享平台，从而促进AI技术的创新和发展。Sam Altman的Worldcoin和Elon Musk对Dogecoin的支持，都体现了“左手AI、右手Crypto”的趋势。未来，AI和Web3将在金融、医疗、教育等领域产生广泛的应用，并深刻改变我们的生活方式。
DeFi 的真相：效率提升而非杠杆游戏
对传统银行系统的反思
肖风博士对传统银行系统提出了尖锐的批评，认为其高杠杆模式蕴藏着巨大的系统性风险。12%的资本充足率意味着高达7-8倍的杠杆，一旦出现模型错误，例如2008年次贷危机，整个体系可能瞬间崩塌。这种高度依赖杠杆来维持利润的模式，本质上是一种脆弱的平衡。传统银行的风险往往隐藏在复杂的资产负债表中，普通用户难以窥见全貌。DeFi的出现，为我们提供了一种新的视角，让我们重新审视金融风险的本质。
DeFi 的本质：资金周转效率的跃升
DeFi并非传统银行的简单复制，而是通过提升资金的周转效率来实现收益。这种模式的核心在于，通过智能合约自动化执行借贷流程，减少了中间环节和人为干预，从而降低了交易成本，提高了交易效率。DeFi的超额抵押贷款模式，虽然限制了资金的使用效率，但也有效降低了借贷风险。与传统银行的高杠杆模式相比，DeFi更像是一种稳健的金融创新。
闪电贷：高效的金融实验
闪电贷（Flash Loan）是DeFi领域最具创新性的应用之一。在一个区块内完成借出与归还，全过程只需几秒，这展示了DeFi的高效周转能力。虽然闪电贷的应用场景有限，但它为我们提供了一种新的金融思维模式。在传统金融体系中，借贷需要经过繁琐的审批流程和漫长的等待时间。而闪电贷则颠覆了这一传统模式，实现了资金的即时借贷和快速周转。这种高效的金融实验，或许能为未来的金融创新提供新的灵感。
新金融基础设施：挑战与机遇并存
PayFi 的崛起：绕过传统银行的支付革命
16.16万亿美元！这是2024年基于稳定币的支付与清算总额，一个令人震惊的数字。它标志着一场静悄悄的支付革命正在发生，传统银行系统和SWIFT网络正在被逐渐绕过。对于跨境贸易而言，这意味着更低的交易成本、更快的结算速度和更高的效率。对于普通用户而言，这意味着更便捷的支付体验和更多的选择。然而，这场支付革命也面临着诸多挑战，例如监管的不确定性、安全风险和用户接受度等。
金融市场基础设施的关键环节
金融市场基础设施，是维系金融体系稳定运行的基石。支付、清算和结算，是其三大核心环节。支付是交易的起点，清算是交易的保障，结算则是交易的终点。任何一个环节出现问题，都可能引发系统性风险。以太坊2016年的安全事故，正是由于智能合约未妥善处理清算流程，导致用户反复提取资产，造成巨额损失。这凸显了清算机制的重要性。新金融基础设施，需要在技术架构、参与方和结算单位等方面进行创新，才能更好地服务于数字经济的发展。
美国对美元霸权的捍卫
“可以绕过SWIFT，但不要绕过美元。”特朗普政府的底线，清晰地展现了美国对美元霸权的捍卫决心。美元是全球储备货币，是美国在全球金融体系中占据主导地位的重要支撑。如果新的支付系统连美元都绕过了，美国将彻底失去全球金融主导权。因此，美国必须确保在新一代金融基础设施中，美元仍是主要的支付和结算工具。从“黄金美元”到“石油美元”，再到如今的“代币化美元”，美国一直在努力巩固美元的全球地位。
数字货币体系的演进：从黄金美元到代币化美元
CBDC 的局限性与稳定币的潜力
央行数字货币（CBDC）与稳定币，是数字货币体系中两种不同的形态，各自承担着不同的职能。CBDC作为M0（基础货币），由国家央行发行，具有法偿性，主要用于满足零售支付需求。然而，由于其可能导致国家对支付数据的全面掌控，损害用户隐私，以及在跨境支付等方面面临的挑战，CBDC的推广面临诸多阻碍。美国明确表示不会发行CBDC，正是出于对用户隐私和金融体系稳定性的考量。相反，稳定币作为M2（广义货币），由市场发行，锚定法币，具有更强的灵活性和创新性，可以更好地满足多样化的金融需求。稳定币的出现，为构建一个更加开放、高效的数字金融体系提供了新的可能。
RWA：主权货币的信用创造？
RWA（现实世界资产）代币化，例如香港发行的美元货币基金代币，其本质是基于主权货币的信用创造。这些代币由银行等金融机构发行，仍然属于银行负债。这意味着，RWA并非是对传统金融体系的颠覆，而是在其基础上的一种创新。通过将现实世界的资产映射到区块链上，可以提高资产的流动性、降低交易成本、增强交易的透明度。然而，RWA也面临着诸多挑战，例如监管的合规性、资产的真实性验证等。
中国错失的比特币战略机遇？
中国曾一度掌握全球比特币挖矿70%的份额，这意味着比特币曾是“Made in China”的货币。然而，由于监管原因，中国主动放弃了这一战略资源，让位于美国。从行业角度看，这未必是坏事，因为这促进了比特币的去中心化，降低了其受到单一国家控制的风险。但从国家利益出发，这无疑是一项重大损失。比特币作为一种稀缺的数字资产，具有成为未来全球储备资产的潜力。中国错失了在比特币早期发展中占据主导地位的机会，未来可能需要在数字资产领域付出更大的努力。
新一代资产体系：风险与机遇
Token 的五大类别：储备型、功能型、信用型、证券型、娱乐型
将 Token 进行分类，有助于我们更清晰地理解其本质和潜在价值。储备型 Token，如比特币，正逐渐从风险资产转变为战略储备资产，其稀缺性和抗通胀性使其成为价值储存的良好选择。功能型 Token，如以太坊的ETH，其价值取决于生态系统的实际应用，随着应用规模的扩大，其价值也将水涨船高。信用型 Token，用于对冲法币滥发，如黄金，长期被视为价值储存手段。证券型 Token，如RWA（现实世界资产代币化），本质上是证券投资工具的数字化，必须遵循证券监管规则。娱乐型 Token，如Meme币，面向的用户是以娱乐为目的的投机者，类似拉斯维加斯的赌场。了解 Token 的不同类别，有助于投资者更好地进行风险评估和资产配置。
比特币：从风险资产到信用资产的转变？
比特币的崛起，是对传统金融体系的一次挑战。最初，比特币被视为一种极具风险的投机资产，价格波动剧烈，缺乏实际应用。然而，随着时间的推移，比特币的地位逐渐发生转变。越来越多的机构投资者开始将比特币纳入资产配置，一些国家甚至将其视为战略储备资产。比特币正在从风险资产逐步转化为信用资产，其抗通胀性和去中心化特性使其成为对抗法币贬值的有效工具。当然，比特币的未来仍然充满不确定性，监管政策、技术发展和市场情绪都可能对其价格产生影响。
以太坊：功能型代币的未来
与比特币不同，以太坊的价值主要来自于其生态系统中的应用。以太坊是一个开放的平台，开发者可以在其上构建各种去中心化应用（DApps）。随着DApps的普及，对以太坊的需求也将增加，从而推高ETH的价格。然而，以太坊也面临着诸多挑战，例如交易拥堵、Gas费高昂以及与日俱增的竞争。以太坊能否在激烈的竞争中保持领先地位，取决于其能否不断创新，提升性能，并吸引更多的开发者和用户。
对《跨越鸿沟》的再思考
《跨越鸿沟》是一本关于高科技产品市场推广的经典著作。书中指出，所有高科技产品的用户成长路径可分五个阶段：技术极客、技术爱好者、实用主义者、后知后觉者和拒绝者。对于区块链项目而言，跨越“实用主义者鸿沟”至关重要。这意味着，项目必须能够解决实际问题，为用户带来真正的价值。如果区块链项目仅仅停留在“概念炒作”的层面，最终将被市场淘汰。
新一代金融市场体系：全球化、全天候与 AI 驱动
时间和空间价值的跨期错配
金融的本质是对时间和空间价值的跨期错配。贷款、投资、保险等金融活动，都是在不同时间点和不同空间范围内进行价值转移和分配。好的金融体系能够以更高效、更低成本的方式实现这种价值转移，从而促进经济发展和社会进步。传统金融体系在跨期和跨空间价值错配方面存在诸多限制，例如交易成本高、信息不对称、效率低下等。而区块链技术和数字资产，则为打破这些限制提供了新的可能。
AI 与区块链：新财富分配系统的基础设施？
AGI（通用人工智能）时代的到来，将极大地提高生产力，创造巨大的社会财富。然而，如何分配这些财富，是一个亟待解决的问题。传统的财富分配机制可能无法适应AGI时代的需求，导致贫富差距进一步扩大。基于区块链的新金融系统，有望成为AGI时代最优的全球财富分配机制。区块链的去中心化、透明化和自动化特性，可以确保财富分配的公平性和效率，防止权力滥用和寻租行为。
区块链：新的商业治理工具
区块链不仅是金融基础设施，更是新的商业治理工具。链上数据的实时披露、不可篡改、可追溯和可审计等特性，使得企业无需依赖传统的半年报、年报制度，也能实现高效透明的信息披露。这有助于提高企业的透明度和公信力，降低信息不对称，增强投资者信心。DAO（去中心化自治组织）等新型组织形式，正是基于链上透明数据，能够让全球陌生人协同合作完成复杂任务的全新治理模式。AI 时代是全球陌生人大规模协作的时代，传统的公司合同、银行转账等方式已无法支撑高效协作需求。链上协议、智能合约和代币激励机制将成为新商业活动的基础设施。
RWA 的迷思：并非万物皆可 RWA
RWA 的核心问题：上链与合规
RWA (Real World Assets) 的核心在于将现实世界的资产token化，但这并非简单的将资产搬到链上。首要挑战是如何确保上链数据的真实、不可篡改和可追溯。预言机是关键，但预言机本身也面临信任与准确性问题。再者是合规，尤其金融产品token化前需获得监管机构批准。比如将货币基金token化，在香港需获证监会批准。忽视这两点，RWA 难以真正落地。
RWA 的独特用途与附加价值
Token化不是目的，而是手段。若只是将现实中已成熟的资产证券化后再token化，对投资者而言并无实质价值提升，反而增加钱包管理等复杂度。RWA 要成立，必须具备独特用途与附加价值，解决传统金融无法满足的问题。否则，RWA将失去其存在的意义。
黄金 RWA 的案例分析
黄金 RWA 是否可行，取决于执行主体。由矿商或冶炼企业声称产出黄金并token化不可行，因外界无法验证黄金的归属与纯度。但若由持牌金融机构发行黄金ETF，经证券监管批准并有银行托管，例如香港某发行方将黄金存放在汇丰银行金库，则该黄金ETF再token化为RWA Token才具备可信度。关键在于，市场信任的是汇丰银行，而非矿主。RWA 需要可靠的信用背书。
AGI 时代的金融革命：UBI 与 UHI 的畅想
AI+Crypto 项目：解决实际问题才是王道
在AI与加密货币的结合浪潮中，我们不应只关注那些空有概念、缺乏实际应用的项目。真正的价值在于解决实际问题，做真正的工程。分布式推理网络是一个值得关注的方向，它能够支持大规模设备协同完成AI推理任务，这不仅仅是口号，而是硬件层面、网络层面的深度工程。这类项目才能真正推动AI与加密货币的融合。
AGI 的五个阶段：聊天者、推理者、智能体、创新者、组织者
OpenAI对AGI发展阶段的划分，为我们理解AGI的未来提供了框架。目前，ChatGPT已实现第一阶段，推理者也逐步成型。智能体正处于推进过程中，自动驾驶系统、人形机器人等都属于此阶段。AGI的最终实现，需要打通创新者和组织者阶段。乐观估计，AGI将在2027年到来，保守预测则是2030年。而AGI之后，将进入ASI时代。
UBI 与 UHI：AI 时代的财富分配机制
AGI 时代，AI创造的巨大社会财富如何分配？国民基本收入（UBI）和国民高等收入（UHI）成为重要的思考方向。UBI不按劳分配，而是按“人”分配，以确保AI时代下人类仍能获得合理分配。UHI则匹配ASI所创造的指数级增长的财富。这些畅想并非空穴来风，而是对未来社会的一种前瞻性思考。
对 Worldcoin 的深度解读
Worldcoin 的目标是构建一套全球身份认证系统（World ID）与超主权货币体系，为未来的UBI打下基础。山姆·奥特曼的这一举动，并非一时兴起，而是对AGI时代财富分配机制的一种探索。在AGI时代，财富不再属于某个国家，它必须通过超主权货币、跨国平台公平分配。
AGI 与区块链的结合：算力协作与财富分配
AGI与区块链的结合将体现在两个层面：算力与任务层面的去中心化协作网络，如分布式推理；财富分配层面的全球身份与结算系统，如Worldcoin构建的UBI架构。这需要我们面向未来思考，当人类社会的生产资料彻底被智能体接管，我们的价值体系、分配机制、激励系统也必须重构。区块链，可能是最接近这一答案的基础设施。