在2025年的仲夏，一場關於權益投資的盛宴在蘇州拉開帷幕。這場由富國基金主辦的第十二屆富國論壇，聚焦主動權益投資，吸引了無數目光。在當前全球經濟局勢複雜多變，美股休市、人民幣匯率波動、美金走勢不明朗的背景下，如何把握投資機遇，成為了市場參與者最關心的問題。富國基金的主動權益投資分論壇，無疑為廣大投資者提供了一盞指路明燈。
本次論壇不僅匯聚了富國基金內部的頂尖專家，更吸引了超過三百位的機構投資者和行業專家親臨現場，線上直播更是吸引了超過十六萬人次的觀看。這不僅體現了市場對於權益投資的高度關注，也彰顯了富國基金在行業內的影響力。論壇上，專家們深入探討了A股投資的“新模式”、消費動能轉換以及港股市場的投資策略，為投資者們提供了極具價值的參考。
值得一提的是，當前A股市場正處於一個關鍵的轉型期。一方面，傳統產業面臨著升級轉型的壓力，另一方面，新興產業正在蓬勃發展。在這種背景下，如何把握結構性機會，實現資產的保值增值，成為了投資者面臨的重要課題。此外，端午節連假將至，在節日消費的帶動下，消費板塊是否會迎來一波行情？這些問題都成為了本次論壇關注的焦點。
面對全球經濟的不確定性，謝金河等財經專家的觀點也備受關注。他們對於未來市場的走向有著獨到的見解，能夠幫助投資者更好地把握投資方向。同時，黃仁勳徐旭東等企業家的動向，也反映了產業發展的趨勢，值得投資者密切關注。而對於喜愛運動的投資者來說，F1、英超等賽事的動態，也為生活增添了不少樂趣。
富國論壇的成功舉辦，不僅為投資者提供了一個交流學習的平台，更為中國資本市場的發展注入了新的活力。在未來的發展中，我們期待富國基金能夠繼續發揮其專業優勢，為投資者創造更多的價值。
富國基金權益研究部總經理陳杰，以其對市場的敏銳洞察力，在論壇上發表了題為《迎接新模式，走出“悲觀論”》的主題演講。他指出，A股市場正在經歷一場深刻的變革，從過去的“存量經濟”向更具活力的“新模式”轉型。34月統一發票中獎號碼的公布，或許能給一些人帶來意外之喜，但對於整個市場而言，更重要的是把握趨勢性的機會。
陳杰的觀點並非空穴來風。2025年一季度，A股盈利增速由負轉正，這是一個重要的信號，標誌著長達四年的下行週期可能已經結束。“新模式”下的盈利回升週期，正在悄然啟動。他認為，這輪反轉的核心驅動力來自於多個方面：首先是全行業庫存處於低位，這將觸發一輪補庫存週期；其次是上市公司輕裝上陣，更加注重效率和創新；第三是二手房市場的回暖，有望帶動整個地產產業鏈的修復。這種種跡象表明，A股市場正在積蓄力量，準備迎接新的挑戰。
告別『悲觀論』：A股盈利週期反轉在即？
長期以來，市場上存在著一種悲觀情緒，認為A股缺乏成長性，難以實現持續的盈利增長。但陳杰認為，這種觀點已經過時。他強調，“新模式”下，企業的ROE（淨資產收益率）底部已經顯著抬升。儘管毛利率可能面臨壓力，但企業可以通過降低費用率來對沖經營壓力，提高資產周轉率和槓桿率，從而改善運營能力，為ROE的修復提供支撐。這意味著，即使在外部環境不確定的情況下，企業仍然可以通過自身的努力來提升盈利能力。
產業轉型『突圍』：AI與高端製造能否引領市場情緒反轉？
除了盈利週期的反轉，陳杰還提到了中國產業轉型“突圍”的大故事。他認為，AI研發與高端製造的雙突破，以及產業集群優勢的強化，將成為市場情緒從“失敗主義”轉向樂觀的重要推動力。當前，LINE TODAY等平台也經常報道AI和高端製造的新聞，可見這兩個領域的確是熱點。如果中國能夠在這些領域取得領先地位，將極大地提振市場信心。
避開美金陷阱：關稅戰不構成A股長期威脅
針對市場關注的美國關稅風險問題，陳杰認為，美國發起關稅戰存在邏輯硬傷，不構成A股中長期主要矛盾。這種觀點無疑給投資者吃了一顆定心丸。他認為，即使美國採取貿易保護主義措施，也不會對A股市場造成長期的負面影響。當然，我們也不能掉以輕心，需要密切關注國際形勢的變化，及時調整投資策略。畢竟，一周天氣的變化都可能影響市場情緒，更何況是國際貿易摩擦呢？
在行業配置方面，陳杰建議投資者尋找具有向上彈性的品種，加大成長性方向的配置，重點關注AI賦能製造業、庫存週期反轉等相關行業的配置價值。例如，聯茂等相關企業，可能會有不錯的表現。當然，投資有風險，入市需謹慎。在做出投資決策之前，一定要做好充分的調研，了解清楚相關風險。
深耕消費領域長達14年的基金經理周文波，以《A股港股“大消費”大反擊?》為題，深入剖析了消費板塊的低估值機遇與新興賽道的高成長潛力。在這個充滿變數的市場中，消費板塊能否迎來真正的反擊？這不僅關乎投資者的錢包，更關乎我們對未來生活方式的期待。正如謝宜容和楊佩潔在各自領域的努力一樣，消費板塊也需要不斷創新和變革，才能在激烈的競爭中脫穎而出。
周文波認為，經歷多年調整的消費板塊，正在顯現出結構性的投資機會。當前消費板塊的PE（市盈率）分位數處於近十年低位，機構持倉觸底，悲觀預期已經充分定價。這意味著，消費板塊可能已經觸底反彈，現在是一個不錯的入場時機。而居民儲蓄率見頂、收入預期改善與財富效應再現，有望成為消費板塊反轉的催化劑。就像 納豆 在運動場上展現的韌性一樣，消費板塊也需要耐心和信心，才能迎來最終的勝利。
消費板塊的低估值反擊戰：催化劑何時出現？
要判斷消費板塊何時反轉，需要關注幾個關鍵因素。首先是居民收入預期的改善。只有當人們對未來的收入充滿信心時，才會願意增加消費支出。其次是財富效應的再顯現。如果房地產、股市等資產價格上漲，人們的財富增加，也會刺激消費。此外，政府出台的消費刺激政策，也能夠起到一定的推動作用。就像 中職明星賽 能夠帶動相關產業的發展一樣，消費刺激政策也能夠帶動整個消費板塊的繁榮。
A股與港股消費結構性機會：傳統龍頭與新興賽道如何選擇？
在A股和港股市場，消費板塊的結構性機會主要體現在兩個方面：一是布局估值處於歷史底部、分紅穩定的傳統消費龍頭，如白酒、家電等。這些公司通常具有較高的ROE，能夠提供安全邊際。二是順應消費趨勢變革的“新消費”領域，關注國貨品牌崛起、情緒消費、性價比消費及服務消費升級等新興消費賽道的高成長機遇。例如，福懋油等傳統企業，也在積極轉型升級，以適應新的市場需求。而像 凱基 GD 這樣的金融機構，也在積極布局消費金融領域，為新消費提供支持。
下半年消費板塊展望：政策加碼與盈利基數效應的雙重推動
展望後市，周文波表示，需要關注居民收入預期改善和財富效應再顯現兩大催化劑。投資者可以在消費板塊布局中平衡“估值安全邊際”與“成長確定性”。當前消費政策加碼，疊加盈利基數效應，2025年下半年消費板塊或迎來修復窗口。就像 新紡 等企業，也在積極調整策略，以應對市場變化。總之，消費板塊的未來充滿希望，但投資者也需要保持謹慎，做好風險管理。
富國基金海外權益投資部總經理張峰，以《港股投資，如何防守反擊》為題，為投資者帶來了關於港股投資的獨到見解。在全球經濟形勢複雜多變的背景下，港股市場既面臨著挑戰，也蘊藏著機遇。就像畢爾包 對 巴塞隆納的足球比賽一樣，港股投資也需要精準的判斷和果斷的行動，才能在激烈的競爭中勝出。
張峰指出，儘管港股面臨外資流出壓力，但南向資金持續流入與上市公司回購加碼為市場提供韌性支撐。恒生指數近三年人民幣計價年化收益率達12%，AH溢價指數升至134，港股性價比凸顯。這意味著，港股市場仍然具有吸引力，值得投資者關注。當然，我們也需要清醒地認識到，港股市場的波動性較大，投資者需要做好風險管理。
港股韌性分析：南向資金與上市公司回購的雙重支撐
南向資金指的是內地資金通過港股通渠道流入香港股市。這些資金的持續流入，為港股市場提供了重要的支撐。同時，上市公司回購也是提振市場信心的重要手段。當上市公司認為自身股價被低估時，會選擇回購股票，從而減少市場上的股票供給，推動股價上漲。就像曾格爾在登山過程中遇到的困難一樣，港股市場也需要各方力量的共同支持，才能克服困難，實現發展。
GARP策略精選標的：業績、現金流與估值三重考量
張峰提出以GARP（Growth at a Reasonable Price）策略為核心，從三大維度精選標的：第一，業績成長性：聚焦消費、科技等盈利確定性高的行業，如國產替代芯片、智能駕駛。第二，現金流與派息：篩選經營穩定、股息率高於4%的紅利資產，如電信、能源。第三，估值與治理：規避“高杠桿、低透明度”公司，優先配置治理規範、PB（市淨率）分位數低於30%的標的。就像新竹天氣一樣，港股市場的變化也需要我們及時關注，並根據實際情況調整投資策略。
富國基金港股投資哲學：基本面為王，長期收益至上
張峰強調，富國基金港股海外權益投資始終堅持以基本面為核心，自下而上精選個股，做中長期投資布局，為投資者創造持續穩定增長的長期投資收益。在投資組合構建方面，通過選取盈利水平顯著高於基准指數同時處於持續的良好景氣週期的行業，以獲取中長期可持續的超額收益。就像 胡志強 等政界人士在推動城市發展時需要考慮長遠利益一樣，港股投資也需要注重長期價值，才能獲得豐厚的回報。
在風雲變幻的投資市場中，富國基金憑藉其26年的深耕與沉澱，已然成為權益投資領域的領頭羊。這家公司不僅見證了中國資本市場的發展歷程，更以其卓越的投資能力和穩健的經營風格，贏得了廣大投資者的信任。就像輔大醫院守護著社區居民的健康一樣，富國基金也守護著投資者的財富，為他們創造穩定的回報。
富國基金的長期業績表現優異，足以證明其專業能力。銀河證券數據顯示，截至3月31日，富國基金旗下主動權益產品近二十年累計收益率達953.86%，穩居行業前列。這個數字不僅令人驚嘆，更體現了富國基金在權益投資領域的深厚功力。與此同時，其他領域的消息也值得關注，例如 新冠症狀 2025 的最新研究進展，以及 Rafael Nadal 何時重返 法網 2025 的賽場。
展望未來，富國基金將繼續聚焦專業投資能力的提升，助力投資者在全球變局中捕捉確定性機遇，為中國資本市場高質量發展注入專業力量。就像 Classroom 裡的老師們孜孜不倦地傳授知識一樣，富國基金也將繼續提升自身的專業能力，為投資者提供更好的服務。即使面對 陳沂 等爭議人物的挑戰，富國基金也能保持專業和理性，為投資者創造價值。